导语

(资料图)

一季度再生PVC市场行情僵持盘整为主，场内交投表现乏力，再生业者心态偏空，部分厂家现货库存压力较大。二季度来看，目前仍未见任何好转预期，下游询盘气氛始终疲软，刚需难提。

一季度行情弱势震荡 同比价格下跌

一季度，再生PVC市场行情处于弱势震荡局面，受下游需求及新料低迷行情影响，再生厂家操盘积极性不高，心态偏空。再生PVC软质料代表产品运行区间在5550-5750元/吨，呈阶梯下行趋势，季度末时较去年同期价格下跌900元/吨，跌幅为13.95%；硬质料代表产品运行区间在3950-4150元/吨，呈区间震荡形式，季度末时较去年同期价格下跌1850元/吨，跌幅为30.83%。从季度均价来看，一季度软质料均价为5704元/吨，较去年四季度5865元/吨下跌161元/吨；硬质料均价为4022元/吨，较一季度4265元/吨下跌243元/吨。

图1

基本面支撑不足 场内气氛清淡

需求端：一季度内有传统春节假期，同时冬季气候寒冷，下游及终端厂家开工积极性同步减弱；加之在长期低迷行情下，各环节对囤货的意愿极低，节前基本维持小单刚需补仓，操盘心态谨慎。在此情况下，再生市场交投节奏缓慢，成交气氛清淡。

供应端：由于1月份传统春节假期，加之去年年底时大规模地区的工人因身体原因提前停工放假，再生市场放假早开工晚的特点更加显现。据调研，再生厂家基本在元旦前后就已进入春节假期，到2月左右才陆续恢复生产开工。但再生厂家开工具有以销定产的习惯，市场需求疲软造成场内生产积极性较低，且现货库存压力较大，整体处于供过于求的局面。

替代品：新料低位震荡 压制再生市场

一季度PVC市场处于低位震荡，从历史价格对比来看，华东SG-5月均价沿着过去六年均价区间下沿连续略跌。据统计数据显示，一季度华东SG-5平均价格6312元/吨，较去年四季度均价上涨2.80%，较2022年一季度均价下跌28.53%。具体来看一季度华东SG-5价格呈现先涨后跌行情，价格区间震荡，最高价在1月底，华东SG-5价格在6607元/吨，最低价在3月下旬，华东SG-5价格在6018元/吨，高低价差在589元/吨。

由于新料与再生料互为替代品，二者存在一定价差关系。若价差偏大，再生料价格优势明显，存在上涨空间；若价差偏窄，新料对再生料压制明显。从下图中新旧料价格对比图来看，两者价差明显偏窄。截至一季度末，再生PVC白塑钢国标水洗破碎料与PVC SG-5价差同比缩窄36.15%。

图4

二季度预期不佳 市场难见好转

从影响再生PVC市场价格走势的几个因素分别进行分析：

替代品方面：二季度PVC供应端有减产预期，需求维持弱复苏，难有亮点，但刚需稳定，出口有改善可能。基本面或将略好转，但幅度受限，高库存问题仍将影响市场价格。成本端受电石弱烧碱强的预期，综合成本有略降可能，成本端支撑减弱。整体预计二季度PVC市场区间震荡，宏观需警惕海外金融风险是否有反复的可能。

基本面情况：供应方面，随着夏季的来临，气温逐渐升高，再生厂家或在二季度末左右因天气影响降低生产效率，但前期整体开工水平仍将根据场内毛料及订单情况灵活排产，且目前来看，再生厂家的现货库存相对来说均居于同期偏高水平。需求方面，即将进入传统淡季，虽说淡旺季的分化相对减弱，但下游需求表现始终处于较疲软的状态；外贸出口订单量也未见释放预期。整体来说处于供大于求的局面。

厂家心态方面：由于新料行情长期处于偏弱区间震荡局面，再生厂家目前对市场预期不佳，整体心态偏空。

综上所述，再生PVC市场或仍将维持低位状态，具体走势需关注替代品价格及外部因素影响。